解读美国强生公司,看如何选择上市公司_理财师

无论哪个围攻者可以援用的另每一锋利的的样本是约翰逊,英超豪门俱乐部。。这是彼得·林奇强烈推荐的首都合法权利。,设想选择这种首都合法权利是缺少无论哪个特别才干的。。只看约翰逊的1993岁入,你可能性会买到同一的推论。:花费这家公司。

1993岁入,约翰逊于1994年3月10日自由。乍看之下,你可以显示证据约翰逊首都合法权利在过来的喜剧命运的三女神。。股价从1991年末的57猛然震荡懒散到年报公布时的元。

你必然钦佩的成绩在哪里。,鉴于这么每一大公司在义卖市场升起轮转中出示了这么每一坏。细阅岁入,你想找出致使春季的好音讯,但你通知的每每一本地居民都上等的。,这些音讯通常记载在岁入的四分之一十二页上。。公司的支出在过来10年中稳步增长了4倍。,在市场上招股书某物也发表稳步增长。

约翰逊同时说道。,这家公司延续10年增长了酬谢。。但更使成为一体惊喜的是:这家公司性质上曾经增长了32年的酬谢。,这可能性是鉴于约翰逊想供养低调,直到波西。。

也在岁入的四分之一十二页,你可以通知约翰逊最近几年中到达更有效率。。在1983年,强生公司仅靠77400个职员出示了60亿猛然震荡的产值,1993,约翰逊依托81600名职员,这家公司动机和在市场上招股书某物了140亿猛然震荡。。可以通知,这家公司高处了4200名职员,使其收获季节高处了一倍。。1989到1993,在市场上招股书某物额从97亿猛然震荡高处到140亿猛然震荡。,职员人数在停止。

这告知笔者,约翰逊开端到达高效,精通切成本钱。。公司的职员可以却更地应用他们的时间。,可以是公司、使合作(还是你不克不及目前的通知他们的首都合法权利价钱)出示GRE。很多职员不得不公司的提供货物。,设想是那个不不得不首都合法权利的人,鉴于在市场上招股书某物和赢得的高处,它也将达到预期的目的更多的支出。。

在岁入的另外的十五个人组成的橄榄球队页和四分之一十二页,你可以通知约翰逊在1993买回了300万股公司。,10年度共回购了数亿股首都合法权利。。约翰逊以数亿猛然震荡取等等这一成。。当一家公司从首都合法权利义卖市场撤回其首都合法权利时,围攻者很可能性从中利市。,鉴于较小的首都具有重要性每股更多的进项。,这将使股价高尚的。。看一眼约翰逊的股价,你不会的以为这是由一家公司的首都合法权利回购动机的。。

约翰逊的岁入显示在C的另外的十九点钟页上。,这家公司有9亿猛然震荡的现钞和安全。,公司的总价值是55亿猛然震荡。。约翰逊的俗僧责任为15亿猛然震荡。,这对有55亿猛然震荡合法权利资金的公司来应该关系上地应该的的。鉴于刚过去的金融资金,约翰逊不会的对照砸锅的风险。

现在的,你可能性正惊喜刚过去的常规的成绩出在哪里?强生假设可能性还缺少为本身的将来的完成或结束预备。岁入洒上的首脑门侧了少许卓越的的,它是用每一大写字母写的。 依托新产生助长增长 。文字中提到了底细。,1993,公司34%的在市场上招股书某物额得益于于过来5年中对义卖市场的产生兜销。

在第四分之一十二页,你能显示证据1993,约翰逊花了超越10亿猛然震荡用于商量与剥削,这占在市场上招股书某物额的8%。。商量和剥削预算超越了2倍。,显然,该公司紧随其后,剥削新产生,缺少无论哪个偏离。

对大类常规的再沉思,让笔者区别一下约翰逊的首都合法权利价钱和公司的进项。。1993年度公司每股进项为人民币,1995元,并分清做准备12倍和11倍的P/E比率。。将来的的进项常常很难预测。,但强生公司的每股得益于在过来常常一言可尽被预测到。因而,也许这些预测被证明患有精神病是正当的,因而公司的首都合法权利显然是便宜的的。。

在1995年,市盈率平均数市盈率为16倍,而强生股价估值仅为11倍,可见,约翰逊的估值锋利的好于义卖市场平均数水平。。这是一家宏伟的公司,财产标志都上等的,支出和在市场上招股书某物增长,有每一黑暗的将来的。。但尽管如此,首都合法权利价钱依然下跌到39猛然震荡摆布。,在公布岁入的各自的星期里,股价下跌了。。

真使成为一体难以置信。,设想你不得不自然而然地买到推论。:股价下跌与约翰逊个人有关。。公司缺少成绩。,理性是围攻者是对的。 麦克匪特斯氏疗法恐慌 对成绩的关怀。1993,美国国会山议论了杂多的麦克匪特斯氏疗法变革方案。,它包罗克林顿内阁的每一建议。。围攻者忧惶,一旦克林顿内阁的提案经过并立宪,麦克匪特斯氏疗法保健勤劳的公司将遭殃。这么,围攻者宽宏大量的招股书约翰逊和否则麦克匪特斯氏疗法保健机构的首都合法权利。。这一时间完全勤劳都受到涂墙泥。。

也许克林顿内阁的安排经过,完全麦克匪特斯氏疗法保健勤劳将受到激励。但约翰逊的生病率在昏迷中类型的麦克匪特斯氏疗法保健公司。。在岁入的41页,你能显示证据强生公司超越50%的赢得来使固定国际事情,克林顿内阁的建议对这些商业的冲击珍奇地。。而且在第26页上你还能显示证据公司20%的赢得使固定香波、急诊包布及否则与药品有关的会用尽的,药品是克林顿提案变革的强调。。不管怎样,流传民间的恐怕的坏事变对约翰逊的冲击限定。。

细阅约翰逊的岁入不超越20分钟,你可以确定,以猛然震荡的价钱买约翰逊首都合法权利是其中之一。。刚过去的常规决不是的深入。。1994,该公司股价升至44猛然震荡。,而到1995年,首都合法权利价钱在18个月内翻倍超越80猛然震荡。

总结:

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